日前，申菱環(huán)境(301018)發(fā)布2022年度半年報，報告期內實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.81億元，同比增長(cháng)59.57%；實(shí)現歸母凈利潤1.03億元，同比增長(cháng)60.41%；實(shí)現扣非歸母凈利潤0.92億元，同比增長(cháng)62.60%。單二季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.46億元，同比增長(cháng)34.53%；實(shí)現歸母凈利潤0.66億元，同比增長(cháng)10.64%，業(yè)績(jì)略超預期。
數據中心、工業(yè)、特種領(lǐng)域多點(diǎn)開(kāi)花，業(yè)務(wù)高速增長(cháng)。報告期內，申菱環(huán)境數據服務(wù)產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.63億元，同比增長(cháng)42.44%，占營(yíng)收比例為24.36%，除與H客戶(hù)的業(yè)務(wù)實(shí)現較快增長(cháng)外，申菱環(huán)境加大力度開(kāi)拓其他運營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等客戶(hù)，除H客戶(hù)外其他客戶(hù)數據服務(wù)空調同比增長(cháng)79.82%；工業(yè)產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.63億元，同比增長(cháng)50.50%，占營(yíng)收比例為24.32%，主要系在特高壓電網(wǎng)領(lǐng)域實(shí)現大幅增長(cháng)；特種產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.05億元，同比增長(cháng)13.18%，占營(yíng)收比例為18.96%，在涉密和醫院醫療領(lǐng)域實(shí)現較大增長(cháng)；工程及服務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.63億元，同比增長(cháng)491.32%，占營(yíng)收比例為24.36%，其中數據服務(wù)領(lǐng)域同比增長(cháng)386.22%、特種領(lǐng)域同比增長(cháng)853.68%。
毛利率呈回升態(tài)勢，銷(xiāo)售費用率大幅下降。2022H1申菱環(huán)境毛利率為27.25%，同比下降4.61pct。2021年，上游大宗商品漲價(jià)壓力集中在Q4體現，單Q4毛利率為23.08%，公司2022H1毛利率實(shí)際有所改善。申菱環(huán)境主要采用成本加成法定價(jià)，隨著(zhù)在手訂單逐步完成，我們認為公司毛利率有望隨新簽訂單繼續回升。公司費用管控能力優(yōu)秀，銷(xiāo)售費用率同比由10.00%下降3.35pct至6.65%，管理費用率、財務(wù)費用率亦略有下降。由于銷(xiāo)售費用率的大幅下降沖減了毛利率同比下降的影響，公司凈利率同比提升0.06pct至9.67%。
液冷技術(shù)儲備充足，期待儲能溫控產(chǎn)品放量。6月29日，國家能源局發(fā)布《防止電力生產(chǎn)事故的二十五項重點(diǎn)要求（2022年版）（征求意見(jiàn)稿）》，單列了防止電化學(xué)儲能電站火災事故條目，強化儲能熱管理。當前因風(fēng)冷成本較低，仍在儲能溫控中占較大份額，但液冷冷卻效果更好、溫度控制更均衡，有望成為主流路線(xiàn)。公司在風(fēng)冷和液冷都有較為成熟的技術(shù)積累，報告期內，在數據中心產(chǎn)品中，液冷溫控系統營(yíng)收同比增長(cháng)110.56%，并實(shí)現了海外大型液冷項目規?；桓?，體現了公司的液冷技術(shù)能力。隨著(zhù)液冷設計方案占比的提高，公司儲能產(chǎn)品不但可享受儲能行業(yè)快速發(fā)展的紅利，還有望進(jìn)一步提升價(jià)值量。
布局空氣源熱泵領(lǐng)域，充分受益歐洲能源價(jià)格上漲。2022年7月公司發(fā)布公告，與關(guān)聯(lián)方合資設立廣東申菱熱儲科技有限公司，公司持股67%，布局空氣能熱泵采暖領(lǐng)域，結合太陽(yáng)能利用及儲能技術(shù)，為歐洲市場(chǎng)乃至全球客戶(hù)提供光儲熱一體解決方案。當前，合資公司已完成工商注冊登記。根據華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院和中國海關(guān)數據，2021年，我國空氣源熱泵出口金額達到7.93億美元，同比增長(cháng)99.75%，其中歐洲為我國空氣源熱泵第一大出口地區。歐洲能源價(jià)格暴漲，隨著(zhù)REPowerEU計劃擺脫俄羅斯天然氣依賴(lài)及其2030年安裝近6000萬(wàn)臺熱泵目標的啟動(dòng)，歐洲市場(chǎng)有望保持高速增長(cháng)，公司打造新的業(yè)務(wù)增量。
申菱環(huán)境作為國內專(zhuān)用性空調領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)品品類(lèi)豐富，技術(shù)實(shí)力較強，未來(lái)隨著(zhù)募投項目和定增項目產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)能進(jìn)一步增加及制造能力提升，公司業(yè)務(wù)有望多點(diǎn)開(kāi)花，實(shí)現業(yè)績(jì)快速增長(cháng)。
