艾默生的投資組合向更具凝聚力、更高增長(cháng)、更高利潤率方向邁出了變革性的一步。

艾默生將成為一家服務(wù)于多元化終端市場(chǎng)，專(zhuān)注于全球自動(dòng)化的公司。黑石集團將協(xié)助推進(jìn)環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)下一階段的發(fā)展。

2022年10月31日，圣路易斯&紐約

艾默生（紐約證券交易所股票代碼：EMR）宣布與黑石集團達成一項最終協(xié)議。根據該協(xié)議，艾默生將旗下環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)的多數股權出售給黑石集團管理的私募股權基金，估值為140億美元。艾默生將獲得約95億美元的預付稅前現金，同時(shí)，艾默生仍將保留對成立的新合資企業(yè)的非控股所有權。

此次交易中的環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)包括艾默生領(lǐng)先的谷輪?壓縮機業(yè)務(wù)及暖通空調和制冷終端市場(chǎng)的所有產(chǎn)品組合及服務(wù)，這些業(yè)務(wù)在2022財年中銷(xiāo)售額達到50億美元。

這筆交易標志著(zhù)艾默生將成為一家服務(wù)于多元化終端市場(chǎng)，專(zhuān)注于全球自動(dòng)化的公司，提供更高價(jià)值、凝聚力更強的工業(yè)技術(shù)產(chǎn)品組合。艾默生此前收購了AspenTech公司，二者強強聯(lián)合后，艾默生目前已擁有業(yè)界最全面的先進(jìn)自動(dòng)化技術(shù)和軟件產(chǎn)品。

作為一家專(zhuān)注自動(dòng)化的公司，艾默生將具備更強的業(yè)務(wù)增長(cháng)能力和強大的差異化優(yōu)勢，幫助流程、混合及離散行業(yè)客戶(hù)實(shí)現其可持續發(fā)展和生產(chǎn)目標。艾默生的投資組合始終與數字轉型、可持續發(fā)展和能源脫碳、近岸外包等全球重要的長(cháng)期增長(cháng)動(dòng)力保持一致。交易完成后，艾默生的利潤率將達到行業(yè)領(lǐng)先水平，并產(chǎn)生充沛的自由現金流，并將繼續執行艾默生現行的管理流程和運營(yíng)原則。

管理層意見(jiàn)

Management Comments

艾默生總裁兼首席執行官孔思來(lái)（Lal Karsanbhai）表示：

“今天宣布的這項協(xié)議是2021年初我開(kāi)始擔任首席執行官時(shí)啟動(dòng)的投資組合中的決定性一步。在過(guò)去的18個(gè)月中，艾默生團隊加快了投資組合轉型，剝離了包括愛(ài)適易（InSinkErator) 和熱敏碟（Therm-O-Disc）在內的非核心業(yè)務(wù)，同時(shí)投資于有機增長(cháng)機會(huì )，并完成了收購AspenTech等重要交易。我們的投資調整目標非常明確——創(chuàng )建一家領(lǐng)先的全球自動(dòng)化公司，推動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)并為股東創(chuàng )造重大價(jià)值。憑借在智能設備和軟件方面的差異化優(yōu)勢和作為一家專(zhuān)注自動(dòng)化的公司的專(zhuān)注力、凝聚力和運營(yíng)靈活性，艾默生能夠為多樣化的終端市場(chǎng)提供全面的自動(dòng)化產(chǎn)品和解決方案?！?/p>

“通過(guò)這項交易，艾默生以有力的估值將部分環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)出售，將收獲可觀(guān)的前期現金收益用于投資增長(cháng)機會(huì )。同時(shí)，艾默生退出控股后，仍會(huì )參與推動(dòng)環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)繼續發(fā)展?！?/p>

“黑石集團在與企業(yè)合作伙伴共同創(chuàng )造價(jià)值方面擁有大量成功先例，我們很高興能與其合作。我們期待通過(guò)與黑石集團的密切合作，確保為環(huán)境優(yōu)化技術(shù)公司的員工和客戶(hù)提供平穩的過(guò)渡?！?/p>

黑石集團私募股權投資全球負責人Joe Baratta表示：

“黑石集團在與大型企業(yè)合作方面有著(zhù)長(cháng)期和大量成功經(jīng)驗，這也是我們投資戰略的關(guān)鍵支柱業(yè)務(wù)之一。此次交易對于我們的私募股權投資業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)也是一筆非常重要的交易，有力地證明了黑石集團即使在艱難的經(jīng)濟與市場(chǎng)環(huán)境中也能為合作伙伴提供解決方案。我們很榮幸能與艾默生合作，幫助推動(dòng)這一偉大業(yè)務(wù)下一階段的增長(cháng)。谷輪品牌是為住宅、商業(yè)和制冷環(huán)境控制系統提供關(guān)鍵部件的市場(chǎng)領(lǐng)導者，并且始終致力于實(shí)現低碳減排，在幫助消費者和企業(yè)向更節能的供暖及制冷產(chǎn)品轉型方面也處于領(lǐng)先地位，因此我們認為這部分業(yè)務(wù)是有望加速增長(cháng)的。我們很高興能夠為艾默生專(zhuān)業(yè)的環(huán)境優(yōu)化技術(shù)團隊提供支持，協(xié)助其持續創(chuàng )新和向客戶(hù)提供節能解決方案?！?/p>

交易詳情

Transaction Details

艾默生環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)2022財年凈銷(xiāo)售額為50億美元，稅前利潤為10億美元，稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤（包括獨立成本）為11億美元。此筆交易對環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)的估值為140億美元，相當于其2022財年稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤（包括獨立成本）的12.7倍。交易完成后，艾默生將獲得約95億美元的預付稅前現金收益和22.5億美元的支票，并保留持有45%環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)的獨立普通股權。該業(yè)務(wù)將作為艾默生和黑石集團的合資企業(yè)獨立運營(yíng)，直至其具備出售潛力或首次公開(kāi)募股(IPO)?，F金對價(jià)資金將由55億美元的全額承諾債務(wù)融資（如計算未出資的ABL貸款則為62億美元）和黑石集團的44億美元股權出資組成。阿布扎比投資局 (ADIA) 旗下的一家全資子公司及新加坡投資公司（GIC）也參與了本次交易，與黑石集團共同出資。

艾默生預計將交易所得用于戰略并購投資，以加強并豐富其在四個(gè)目標相鄰市場(chǎng)的自動(dòng)化投資組合，具體細節將在2022年11月29日舉辦的艾默生全球投資者大會(huì )上進(jìn)行討論。同時(shí)，艾默生還預計繼續通過(guò)股票回購（預計2023年約為20億美元）及股息向股東返現。

時(shí)間安排和其他細節

Timing and Other Details

該交易已得到艾默生董事會(huì )的一致批準，預計將于2023年上半年完成，具體時(shí)間將視監管部門(mén)批準及符合慣例的成交條件而定。

環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)及此前已經(jīng)宣布剝離的愛(ài)適易（預計于今日完成全部交易）和熱敏碟（Therm-O-Disc）的運營(yíng)業(yè)績(jì)將在艾默生2023年第一季度財報的非持續經(jīng)營(yíng)中公布。未來(lái)，艾默生持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)將包括自動(dòng)化解決方案、安全與生產(chǎn)力業(yè)務(wù)和AspenTech公司。

作為交易的一部分，艾默生將對其公司和平臺成本結構進(jìn)行合理調整，并將其位于密蘇里州圣路易斯的園區所有權出售給合資公司。艾默生將簽訂為期三年的總部租賃合同，并有權在此基礎上繼續延長(cháng)兩年。在此期間，艾默生將對潛在的總部地點(diǎn)進(jìn)行全面評估。