1月份銅價(jià)小幅上漲，月初銅價(jià)為66145元/噸，月末銅價(jià)上漲至69710元/噸，整體漲幅為5.39%，同比下跌1.14%。

1月上旬，銅現貨價(jià)格都高于期貨價(jià)格，主力合約是兩個(gè)月后的預期價(jià)格，下旬由于春節假期，現貨期貨價(jià)格無(wú)變動(dòng)。臨近月末，主力基差變小，對于買(mǎi)入套期保值來(lái)說(shuō)，是利好。

據LME庫存顯示，1月份LME銅庫存有所上漲，但整體仍處于低位，淡季壘庫是正常的季節性現象。

宏觀(guān)方面：目前美元指數弱勢運行，給銅價(jià)沖高提供機會(huì )。去年12月美國CPI環(huán)比下降、同比漲幅收窄，市場(chǎng)對美聯(lián)儲今年2月、3月加息總和的押注不到50個(gè)基點(diǎn)，風(fēng)險偏好升溫下美元指數持續走軟。此外，歐元區1月份投資者信心指數有所回升，市場(chǎng)預期歐元區經(jīng)濟衰退相對溫和。

供應方面：近期國內精銅供應不及預期，且海外最近銅精礦干擾多。秘魯局勢動(dòng)蕩，爆發(fā)抗議活動(dòng)，干擾銅礦生產(chǎn)活動(dòng)；智利銅礦安托法加斯塔2022年銅產(chǎn)量下降10%；第一量子公司公布全年銅礦產(chǎn)量下降5%，另外巴 拿 馬政府下令暫停其在該國的panama銅礦運營(yíng)；巴西唯一的冶煉廠(chǎng)Paranapanema申請破產(chǎn)；韓國Onsan冶煉廠(chǎng)生產(chǎn)不正常；托克集團將從LME注冊倉庫中提走大量銅。

需求方面：由于國內放開(kāi)管控的速度超預期，春節后生產(chǎn)和消費都會(huì )出現一波較快的超季節性反彈。節后，隨著(zhù)生產(chǎn)逐步回歸正軌，市場(chǎng)信心修復，銅消費可能會(huì )有更好的表現。

綜合以上情況看，國內疫情快速過(guò)峰，市場(chǎng)對需求復蘇的預期強，預計春節后消費會(huì )有一波超季節性的修復。雖然目前國內消費比較弱，但是淡季壘庫是正常的季節性現象。海外供應端不景氣，礦端和冶煉端都存在干擾，LME注銷(xiāo)倉單不斷上升的情況下，市場(chǎng)對供應的擔憂(yōu)非常強?？傮w來(lái)看，短期銅價(jià)處于易漲難跌的狀態(tài)，預計2月銅價(jià)震蕩偏強運行。