6月份銅價(jià)大幅下探，月初銅價(jià)為72236.67元/噸，月末銅價(jià)下跌至64211.67元/噸，整體跌幅為11.11%，同比下跌5.98%。

6月，銅現貨價(jià)格大部分高于期貨價(jià)格，主力合約是兩個(gè)月后的預期價(jià)格，主力基差變大，對于買(mǎi)入套期保值來(lái)說(shuō)，是利空。

據LME庫存顯示，6月份LME銅庫存相較5月份有所回落，相對1-4個(gè)月處于相對高位，月末有壘庫。

宏觀(guān)方面：6月份，美國聯(lián)邦儲備理事會(huì )(FED/美聯(lián)儲)為對抗通脹采取了歷史性舉措，將利率提高了75個(gè)基點(diǎn)。歐美6月份制造業(yè)PMI初值均超預期回落，顯示6月份對工業(yè)品需求顯著(zhù)萎縮，加劇市場(chǎng)對經(jīng)濟下滑擔憂(yōu)?！般~油比”持續下滑，并已跌至近5年低位，顯示經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇。整體來(lái)看，近期在流動(dòng)性收緊以及經(jīng)濟衰退擔憂(yōu)持續發(fā)酵情況下，有色板塊大幅下滑，銅價(jià)也大幅下探。

供應方面：從全球范圍來(lái)看，疫情后全球精煉銅產(chǎn)量增速恢復較快。據ICSG發(fā)布的數據，2022年一季度，全球精煉銅產(chǎn)量同比增長(cháng)2.7%，達到628.6萬(wàn)噸，創(chuàng )下歷史最高紀錄。且ICSG預計2022年和2023年全球精煉銅產(chǎn)量同比增速分別達到4.3%和3.6%。中國銅冶煉產(chǎn)能較大，預計2022年粗煉產(chǎn)能達到970萬(wàn)噸、精煉產(chǎn)能達到1455萬(wàn)噸。從精銅產(chǎn)量來(lái)看，2022年1-5月，由于煉廠(chǎng)檢修，陰極銅產(chǎn)量與去年同期幾乎持平。

需求方面：從復工復產(chǎn)節奏來(lái)看，下游需求并沒(méi)有給出更好的反饋，銅部分下游開(kāi)工情況仍低于去年同期水平，說(shuō)明市場(chǎng)信心還是不足。除了新能源汽車(chē)和光伏發(fā)電帶來(lái)銅消費有增長(cháng)之外，傳統電網(wǎng)、空調等家電、傳統汽車(chē)、建筑（包括地產(chǎn)和基建）、輕工，以及電子通訊等行業(yè)耗銅都是下降的。

綜合以上情況看，6月，銅供應寬松，消費疲弱的情況下，銅價(jià)大幅回落。下半年，隨著(zhù)海外新增銅礦的投產(chǎn)或達產(chǎn)，下半年銅礦供應會(huì )繼續攀升。除了美聯(lián)儲加息之外，歐元區、英國和多個(gè)新興經(jīng)濟體都在加息，這意味著(zhù)全球流動(dòng)性都在收縮，經(jīng)濟放緩，銅消費需求走弱，是大概率事件。預計下半年銅價(jià)或持續震蕩偏弱走勢為主。